一、潜意识中的情感渴望。我们的潜意识就像一座神秘的宝库，存放着被我们忽略或压抑的情感与欲望。当梦到与异性发生关系时，很可能是潜意识在传递内心深处对于情感连接的渴望。比如在现实生活中处于感情空窗期，心底盼望有一个特别的人走进生活，给予爱与关怀；或者处在现有的感情关系里，但某些情感需求未得到充分满足，如缺少亲密接触或深度情感交流。就像小说《挪威的森林》中的主人公渡边，在孤独与迷茫中渴望构建深刻情感关联，这种渴望可能在梦中以与异性发生关系的形式展现。这类梦境提醒我们关注自身情感需求，勇敢追求爱、表达爱。
顺丰控股即将成为快递业首家“A+H”股公司，于11月24日晚公司发布境外上市外资股（H股）公开发行价格的公告，确定每股发售价34.3港元，预计2024年11月27日挂牌。招股书披露，太保、小米、大摩等10家基石投资者“打新”。
近期港股新股上市活跃，2024年已有55只新股募资约775亿港元，行业以软件服务、制药生物科技、资本货物及运输为主，同时，“A+H”股队伍持续扩大。
顺丰控股目前已有四家上市企业。此次再寻港股上市，是否因资金短缺？公司创始人王卫表示，此举出于国际化考虑，虽已有国际业务投资，但仍需国际化资本平台。
然而，近年来，在国内快递市场竞争加剧下，顺丰控股营收增速放缓。2023年报显示，公司经营性现金流净额265.7亿元，同比下降61.3亿元，此外，从资产负债表来看，公司流动负债合计739.90亿元，而其货币资金仅约419.75亿元。
H股发行价确定
高盛、华泰国际、摩根大通联席保荐，中金公司、瑞银为其整体协调人、联席全球协调人，普华永道为其审计师，顺丰控股历时15个月终于将登陆港股市场。
11月19日，顺丰控股已发布公告详细披露了港股上市计划，公告显示，早在2023年8月21日，公司便向香港联交所递交了本次H股发行上市申请，并公开了相关申请资料。
经过15个月的筹备与审核，顺丰控股的上市进程稳步推进。2024年5月31日公司获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，6月28日更新提交申请资料。2024年9月12日，香港联交所上市委员会举行了上市聆讯，审议了顺丰控股的H股发行上市申请。2024年11月19日正式在香港联合交易所（香港联交所）网站刊发了其H股招股说明书。
顺丰控股招股说明书显示，本次全球发售H股1.7亿股，其中香港公开发售占9.5%，约为1615万股；国际发售占90.5%，约为1.5385亿股。此外，协调人保留30天内超额配售权，最多增发2550万股，使得最大发行股数达到1.955亿股。按照最终发行价34.3港元/股计算，在扣除发行所需的承销佣金及其他预计开支后，并假设超额配股权未获行使的情况下，预计募集资金净额约为56.613亿港元。
顺丰控股表示，此次IPO募资净额中，约45%将用于加强公司国际及跨境物流能力，35%提升及优化中国物流网络及服务，10%研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG举措；剩余10%用作营运资金及一般企业用途。
招股书显示，太保、小米、大摩等10名基石投资者“打新”。
具体而言，顺丰控股此次IPO招股引入10基石投资者，合共认购约2.05亿美元(约15.92亿港元)的发售股份，包括Oaktree认购2500万美元、信和置业(00083.HK)的全资子公司惠汉认购2500万美元、WT Asset Management认购2500万美元、中国太保(601601.SH,02601.HK)认购2000万美元、小米集团(01810.HK)的全资子公司Green Better认购2000万美元、无极资本管理的Infini认购2000万美元、Wind Sabre认购2000万美元、Morgan Stanley International认购1980万美元、Ghisallo认购1500万美元、睿郡资产认购1500万美元。
各基石投资者承诺，在上市日起六个月内（禁售期），不会出售或转让其购买的发售股份或相关权益，除非转让给同样受禁售期限制的全资子公司。
“A+H”股队伍扩容
Wind数据显示，2024年以来，港股市场新股上市数量为55只，同比增长约16%，共募资约775亿港元。
其中，11月就有7只新股上市，募资总额约94.2亿港元。德翔海运于11月1日上市，晶科电子股份和傲基股份均在11月8日上市，国富氢能于11月15日上市。此外，顺丰控股、九源基因和梦金园分别计划在11月27日、11月28日和11月29日上市。
个股方面，募集金额排名中，2024年9月17日上市的美的集团以356亿港元募资额位居榜首，顺丰控股以61.71亿港元紧随其后。地平线机器人-W、华润饮料募资额也接近60亿港元；茶百道募资25.86亿港元；西锐、QUANTUMPH-P、如祺出行、德翔海运、老铺黄金、黑芝麻智能等公司的募资额均在10亿港元左右。
港股上市企业中，从行业分布来看，软件与服务、制药生物科技、资本货物及运输等行业占据主导。尽管房地产行业仍有2家新上市公司，但均属于物业及服务细分领域。具体而言，软件与服务行业新股最多，达15家；制药生物科技行业6家；资本货物5家，运输和材料Ⅱ各4家；耐用消费品服装3家；半导体设备、医疗保健设备、房地产Ⅱ等行业各2家。
近一个月新股上市表现亮眼。地平线机器人于10月24日以3.99港元/股上市，开盘价5.12港元/股，涨幅28.32%，募资54亿港元，成为港股科技领域年内IPO亮点。10月23日，华润饮料上市募资49亿港元，当日涨幅达15%。
某头部券商投行业务人员向第一财经记者表示，港股近期整体的新股上市表现较为活跃，新股上市数量增加，市场回暖趋势明显。按月份统计，近2月新股数量增幅明显。10月份、11月份分别有7家、8家新股上市，而早前的8月份、9月份，港股市场新股上市数量仅为2只和5只。
同时，“A+H”股的队伍也在扩容。Wind数据显示，截至11月25日，含H股的A股数量达144家。此外，除了今年增加不少新股成功在港交所挂牌之外，还有大批企业排队等待上市。Wind数据显示，还有86家企业正在IPO排队上市，申请状态为处理中。
盈利能力如何？
在顺丰控股筹划此次港股上市之前，顺丰体系内已囊括四家上市企业，包括在A股挂牌的顺丰控股，以及在港股上市的顺丰同城、顺丰房托和嘉里物流。此番顺丰控股再次寻求港股上市之举，是否源于资金短缺的考量？
王卫在2023年8月的股东大会上，针对公司首次提交招股书后的情况指出，“顺丰不能比友商慢了，（在香港上市）是出于国际化的考虑，尽管此前顺丰在国际业务上已有一些投资，但‘还不够’，顺丰需要一个国际化的资本平台”。
与此同时，近年来，面对竞争日益激烈的国内快递市场，顺丰控股的营收增速在逐步放缓。
据年报披露，2021~2023年，公司分别实现营收2071.87亿元、2674.9亿元、2584.09亿元，同比增加，34.55%、29.11%、-3.39%。归母净利润分别为42.69亿元、61.74亿元和82.34亿元，同比减少41.73%、增加44.62%、增加33.38%。
2023年营收增速从2022年的29.11%下降至-3.39%。对于净利增速明显高于营收增速的原因，顺丰控股解释为资源整合及运营变革带来的成本效率优化。
而从去年净利率来看，顺丰控股2023年的净利率约3%，远低于2016年至2020年期间的水平，但相比2022年略有提升。据年报数据统计，自2017年上市以来，顺丰的净利润水平总体呈现下滑趋势，2017~2020年基本维持在5%及以上的水平，而2021年起出现显著下滑，2021至2023年净利率分别为2.06%、2.31%和3.19%。
值得注意的是，在港股上市前，顺丰控股刚进行了一次大手笔的分红。
10月11日，顺丰控股发布回报股东特别分红方案和2024年中期分红方案，合计拟派发现金67.2亿元，相当于2023年全年超过80%的净利润被用于分红。
其中，根据分红方案，顺丰控股拟在H股发行上市前对全体股东（即A股股东）实施一次性的特别现金分红，拟实施特别分红总额约为48亿元；此外，顺丰控股还提出2024年中期分红方案，每10股派发现金股利4元（含税），预计中期分红总额约为19.2亿元。
然而，在这样慷慨的分红之下，顺丰控股2023年的现金流状况却显得较为疲软。
2023年报显示，顺丰经营性现金流净额265.7亿元，同比下降61.3亿元，反映了公司在运营中面临一定的现金流压力；投资活动现金流净额亏损135.1亿元，同比多亏14.2亿元，体现公司业务扩张及投资力度，但也增加了资金压力。
此外，从公司资产负债表来看，顺丰控股流动负债合计739.90亿元，而其货币资金仅约419.75亿元。
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刘凡
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