作者｜奥古斯汀·卡斯滕斯「国际清算银行总经理；中国人民银行广州分行肖林译」股票可以杠杆吗

立秋节气到来，近日，国内玉米现货报价持续走低，而且，深加工报价下跌范围增多，降幅也明显扩大，市场多空博弈，阶段性利空情绪占据上风，短期内，现货玉米仍将维持偏弱的走势！

目前，玉米现货市场，支撑价格下跌的逻辑如下：

其一，立秋节气到来，秋粮玉米上市周期临近，机构预估，秋粮玉米存在丰产的预期，虽然，部分地区受“旱涝急转”影响，玉米产量或将下降，但是，近期，国内玉米产情，土壤墒情较好，新作玉米整体丰收的预期较强，这也影响了现货市场持粮主体的心态；

其二，进入8月初，国内玉米供应渠道增加，尤其是，湖南、湖北以及豫南、鲁南等地，春玉米陆续上市，虽然，规模有限，但是，也增加了玉米供应的表现！

其三，去年秋粮玉米增产，国内渠道入库水平较高，由于年内生猪产能去化，生猪存栏下降，叠加，饲用替代品供应宽松，主流渠道玉米售粮节奏偏慢，东北以及华北、黄淮地区，渠道库存水平较高，玉米存在一定卖压的风险！

受天气因素影响，玉米储存霉变风险加大，近期，东北以华北、黄淮地区，持粮主体认卖心态转强，玉米上量水平增加，而东北玉米外发不畅，华北以及黄淮地区，受南方销区春玉米上市以及进口玉米、谷物替代影响，玉米外运减少，供应压力略有增加！

其四，需求跟进略显后劲不足，目前，饲料企业库存安全，国内稻谷、新麦以及进口粮源供应充足，饲料企业下游走货较差，企业多以库存消耗为主，补库意愿不高！而深加工方面，淀粉以及酒精企业，下游产品走货低迷，企业多以订单生产为主，开工率偏低运行，主流企业库存原粮充足，玉米多以滚动采购居多，受粮源上量，企业报价震荡下行！

因此，基于市场多方博弈，受渠道认卖以及需求跟进承压，国内现货玉米报价震荡下行！据机构数据分析，截止8月8日，全国玉米均价在1.167元/斤，多家深加工企业，一天2-3跌，玉米报价重心明显下移，具体分析如下：

东北市场，目前，本地深加工以及港口方面，玉米挂牌平均价在1.148元/斤，其中，绥化象屿下跌1分，执行价在1.105元/斤；黑龙江新和成下跌0.75分，报价在1.14元；绥化昊天下跌0.25分，报价在1.145元；龙凤玉米下跌0.5分，报价在1.1525元；京粮龙江下跌0.5分，报价在1.1525元/斤。东北主流地区，深加工玉米报价在1.105~1.18元/斤，主流报价在1.12~1.17元/斤左右！

山东地区，晨间企业门前到货在624车，山东地区玉米均价在1.179元/斤，其中，邹城熙来下跌1分，报价在1.17元；健宝生物科技下跌0.3分，报价在1.175元；菏泽成武下跌0.2分，报价在1.148元；东平祥瑞下跌0.5分，报价在1.15元；昌乐英轩下跌0.5分，报价在1.232元。山东主流玉米深加工报价在1.15~1.232元/斤！

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