伴随蛇年A股开市，连续回调近4年的医药板块能否迎来转机，成为投资人倍加关注的话题。日前合肥股票配资，长盛医疗行业基金经理郝征对2025年医药板块投资机会进行了深度探讨和解析。
回顾过往几年医药板块走势整体承压，郝征分析道，首先需要明确的是医药行业的核心政策仍然来自医保控费。医保控费进入到深水区，并且降价幅度持续加大，对2024年医药板块的公司业绩造成很大压力。但是同时，对于创新药和创新器械的支持仍然在继续。预计后续伴随着地方财政压力的减小和医保控费压力的减小，医药板块的估值和业绩将有所回升。从业绩层面看，后续基本面的趋势可能还是在缓慢改善中。2024年细分行业的业绩还是在持续改善。24年逐季度改善的行业主要集中在医疗服务、原料药等细分方向，化学制药盈利也维持较好的态势，郝征认为2025年大概率还是维持这一趋势。
创新药投资或已进入验证业绩时期
展望2025年医药生物板块的投资机会，郝征仍较为看好创新药，认为该领域的主要投资逻辑在于我国已经从医药消费的大国向医药消费的强国转变，而创新药是医药产业链里的核心资产，这一赛道也是国家政策重点扶植的领域。
2024年开始，中国创新药投资体现出较明显的“现金为王”特点。当前创新药投资进入验证业绩时期。郝征认为，2025-2026年业绩转正或者大单品放量的投资特点有望趋于显著。具体看来，目前国产创新药销售主力是2015-2018年进入临床的创新药，进入临床的中位时间仅为2018年6月份，数量更多质量更高的国产创新药将在2025-2028持续上市。
“整体的创新药产业在我国还是处在比较早期的发展过程中，所以现在来看，未来的3-5年创新药企业将仍处在医保相对政策保护，然后销售量或将持续快速放量的黄金阶段”。在此背景下，郝征预计2025年-2026年将有更多的Biotech企业进入到扭亏为盈的阶段，这一过程中，基金管理人也可以积极去寻找相关的一些投资机会。
谈及2025创新药的变局，郝征表示，今年创新药仍然是医药行业最重要的方向之一，出海BD是一个重要方向。同时25-26年，较多创新药公司将陆续进入业绩扭亏期间，值得重点关注。
从2024年四季报看，郝征管理的长盛医疗行业基金在行业配置上，主要维持创新药+原料药+创新药服务及上游+医疗设备为重点配置方向。截至2024年末，该基金荣获晨星三年期五星评级。郝征指出，未来将继续看好创新药研发服务这一方向。将密切关注国内投融资趋势，以及部分公司基本面触底之后的利润弹性，持续在创新药和创新药上游产业链中深挖个股。
医药投资避免跟风
除了创新药，郝征也对医疗器械、CXO赛道、中药板块等细分领域未来投资机会进行了解析。在郝征看来，医疗器械行业与医疗设备行业都受益于过去国内医药新基建的快速发展。其中设备领域尤其明显。器械行业短期则是受制于医药集采政策，集采价格的压力需要消化。器械和医疗设备行业2024年消化之后预计会有比较明显的机会。竞争格局在行业调整期间没有太大变化，龙头个股竞争格局还有加强。
同时CXO赛道从业绩角度看，2024年Q3季度已经触底，收入增速出现收敛。同时从跟踪订单角度，2024年三季度外需导向的公司订单增速已经快速回升，郝征预计2025年整体板块基本面会进入到回升状态。而疫苗板块主要关注个别公司是否已经调整到位。此外郝征指出，中药板块作为政策相对呵护的方向，仍然需要重点关注。“短期看，由于中药占整体行业比例较高，因此行业的集采压力或仍比较大，行业回调后将继续重点关注”。
对于投资者而言，如何把握医药板块投资机会？郝征分析指出，考虑到创新药具有较高的研究门槛，建议个人投资者还是不要跟随市场热度去投资，回避跟风炒作。放宽至整个医药领域，郝征认为，投资主要也要看行业格局，并且要兼具行业成长性。她一再强调，对于药品的投资，专业性较强，应避免跟风。